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六券商下周看好的六大板块

发布时间:2021-10-11 
 

  计算机行业:英特尔第12代酷睿ALDER+LAKE桌面处理器即将于本月发布

  类别:行业 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:陈伟光/罗炜斌/刘梦麟 日期:2021-10-08

  上周(09/27-09/30)申万计算机行业下跌2.16%,跑输沪深300指数2.51个百分点,在申万28个行业中排名第14名;申万计算机板块9月累计下跌1.23%,跑输沪深300指数2.49个百分点,在申万28个行业中排名第13名;申万计算机板块年初至今下跌7.23%,跑输沪深300指数0.61个百分点,在申万28个行业中排名第19名。上周板块周涨幅前三个股分别为金现代、创意信息和海量数据,涨幅分别为34.03%、22.17%和20.98%。估值方面,截至9月30日,申万计算机板块PE TTM为46.47倍。

  1)工信部公开征求对《工业和信息化领域数据安全管理办法(试行)(征求意见稿)》的意见。其中提到,工业和电信数据处理者收集数据应当遵循合法、正当、必要的原则,不得窃取或者以其他非法方式收集数据;工业和电信数据处理者未经个人、单位等同意,不得使用数据挖掘、关联分析等技术手段针对特定主体进行精准画像、数据复原等加工处理活动(来源:36氪)。

  2)微软官微宣布,Windows11正式版于10月5日全面上市,符合条件的Windows 10电脑可获得免费升级。同时预装Windows11的全新PC也会相继上市(来源:36氪)。

  4)英特尔第12代酷睿Alder Lake桌面处理器即将于本月发布,目前部分工程版CPU的实拍图已经被曝光,其确认采用了LGA 1700接口。英特尔副总裁Gregory Bryant在推特晒出一张照片进行预热,首次由官方展现了Alder Lake处理器,并表示产品即将发布(来源:IT之家)。

  计算机行业整体估值性价比正逐步凸显,继续建议重点关注高景气、具备成长确定性的细分领域,如网络安全、证券IT、人工智能、云计算等。标的上建议关注景气细分板块具备核心竞争力、估值相对合理的相关标的。

  风险提示:政策变动;宏观经济波动影响下游产品需求;技术推进不及预期;行业竞争加剧等。

  类别:行业 机构:东北证券股份有限公司 研究员:曾智勤 日期:2021-10-08

  事件:9 月30 日工信部、自然资源部下发2021 年度稀土矿、钨矿开采总量控制指标,2021 年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为168000 吨、162000 吨。

  2021 年度稀土开采/冶炼分离总量控制指标分别为16.8/16.2 万吨,均同比+20%。具体来看:

  1)第二批指标同比增速较第一批放缓,全年指标释放较为克制:2021 年第二批稀土开采/冶炼分离指标分别为8.4/8.1 万吨,环比持平,同比+13.5%/13.3%,增速低于第一批(同比+27.3%/27.6%),使得全年指标增速回归至较为平稳的20%。这说明国家在释放稀土供给指标时仍然较为克制,以保障稀土战略价值。可以预见的是,在未来国家严控指标的情况下,稀土的供给弹性或将持续受限。

  2)2021 年度稀土指标更偏向于轻稀土:2021 年开采指标中,岩矿型(轻)稀土矿开采指标同比+23.2%,离子型(以中重为主)稀土矿则同比持平,意味着增量主要集中于轻稀土,这主要是考虑到环保、储量、下游应用等多方面因素,符合近年来“轻稀土稳步增长、中重稀土严控”的一贯趋势。

  分六大稀土集团来看,2021 年第二批稀土指标中,仅北方稀土一家环比增长;再从2021 年全年来看,北方稀土指标同比+36.4%,南方稀土同比+2.9%,而其他四大稀土集团同比则均持平,也即是北方稀土实际上获得了2021 年绝大部分指标增量,这也使得2021 年北方稀土指标占比提升至接近60%(2017-2020 年平均约55%),轻稀土龙头战略地位进一步凸显。预计未来北方稀土既能受益于行业整体供需趋紧带来的价格抬升,又能够充分享受指标占比提升带来的量的扩张,受益或最为显著。

  1)长期看,产业变革下稀土板块估值体系或迎重构。当前稀土可类比2015-2016 年的锂和2018 年的钴,新能源上游材料属性正逐步强化,未来有望复刻历史上锂钴需求高增的逻辑,估值体系正迎重构。同时,政策严控+行业高集中的特性使得稀土的供给端甚至要比锂钴还要更优异,未来穿越周期的能力或更强。

  2)中期看,未来三年供不应求,行业景气度有望持续提升。下游电动车赛道长坡厚雪,同时风电、空调等领域亦多点开花,将充分打开稀土需求空间,而国内外供给弹性均较弱,预计未来三年稀土镨钕供需缺口将逐渐加大,行业景气度有望不断提升。

  3)短期看:Q4 旺季来临,钕铁硼企业前期持续消耗库存,当前补货需求增加,供需抽紧+库存低位下Q4 稀土价格涨价确定性较高。

  类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:俞能飞 日期:2021-10-08

  1)宁德时代与加拿大Millennial Lithium Corp 签订收购100%股权协议,以3.77 亿加元的价格收购该公司,该公司在阿根廷拥有两处世界级锂盐湖项目。宁德时代通过本次收购,将进一步保障其长期稳定的锂原材料供应。

  2)9 月29 日,国务院办公厅印发《“十四五”全民医疗保障规划》,通过健全多层次医疗保障制度体系,优化医疗保障协同治理体系,构筑坚实的医疗保障服务支撑体系,从而加快建设覆盖全民、统筹城乡、公平统一、可持续的多层次医疗保障体系。我们认为,《规划》有助于推动医疗器械行业快速发展,市场前景广阔。

  1)我国的康复医疗器械市场规模从2014 年的116 亿元增长至2018 年的282 亿元,年均增长率为24.9%,增速高于医疗器械行业整体市场。2022 年,预计我国康复医疗器械市场规模将达到580 亿元。

  2)渗透率较低。2017 年中国人均康复医疗消费约为5.5 美元,远低于同年美国人均康复消费54 美元的水平。

  3) 2021 年6月,国家卫健委等八部门联合印发《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》,明确指出康复医疗工作是卫生健康事业的重要组成部分。9 月29 日,国务院办公厅印发《“十四五”全民医疗保障规划》,加快建设覆盖全民、统筹城乡、公平统一、可持续的多层次医疗保障体系。翔宇医疗作为国内康复医疗设备龙头,将充分受益。

  3)锂电设备下游空间大,设备公司确定性强,推荐先导智能、利元亨、杭可科技、中国电研。

  7)其他关注:华峰测控、绿的谐波、宏华数科、奥特维等。(注:翔宇医 疗、柏楚电子、华峰测控分为华西机械与医药、中小盘、电子团队联合覆盖)。

  类别:行业 机构:华安证券股份有限公司 研究员:马远方/虞晓文 日期:2021-10-08

  节前文化纸偏弱整理,箱瓦纸价格持续上行。浆价方面,截至9 月30日,针叶浆进口均价为834.17 美元/吨,进口阔叶浆进口均价为641美元/吨,均环比上周持平。本周进口木浆现货市场延续偏弱震荡,调整空间在50-250 元/吨。国废方面,截至9 月30 日,A 级国废黄纸板价格达到2378.89 元/吨,环比上周上涨15 元/吨。木浆系方面,节前双胶纸、铜版纸价格微幅整理。截至9 月30 日。双胶纸日度均价为5312.5 元/吨,较上周持平;铜版纸日度均价为5240 元/吨,较上周下滑20 元/吨。废纸系方面,截至9 月30 日,箱板纸日度均价为4852 元/吨,环比上涨7 元/吨;瓦楞纸日度均价为3959 元/吨,环比上涨41 元/吨。箱板纸市场转势上行,规模纸企停机函和涨价函齐发,市场看涨氛围较浓,纸厂走货略有改善。

  (1)生活用纸&成人纸尿裤: 9 月生活用纸全网销售量为3759.09万,环比下降13%,同比下降33.48%。9 月成人纸尿裤线)沙发&床垫:9 月沙发线 月床垫线)文具用品:9 月文具用品全网销售额为19.94 亿元,环比下降5%,同比下滑25.5%。

  8 月家居上游地产单月竣工延续较高景气度,销售数据单月负增长。我们认为竣工高景气有望支撑未来一段时间的新房装修需求,但地产投资收紧与地产销售下滑对家居板块估值形成压力。与此同时,家居企业今年面临原材料成本上升、工程渠道毛利率下行以及收款风险突出等压力,盈利能力承压。全渠道获客能力突出以及零售渠道综合实力突出的企业有望逆势突围,加速提升市场份额。

  (1)木浆系:节前文化纸市场略有松动,纸厂多有停机检修,供应压力略缓;下游经销商交投一般,适量补库,价格区间整理,市场观望情绪浓厚;下游印厂多维持刚需,需求面未见起色。展望后市,文化纸纸企停机情况仍存,供应压力有所缓解,但适逢国庆假期,交投有限,需求短期难有明显起色。(2)废纸系:箱瓦纸市场节前转势上行,规模纸企停机函和涨价函齐发,市场看涨氛围较浓,纸厂走货略有改善。随着纸厂停机函发布,市场对后市供应面有收窄预期,价格顺势反弹,加之规模纸企涨价函的配合发布,市场看涨氛围升温,纸厂接单情况表现良好;其次,原料废纸局部反弹,纸厂提价的成本支撑较强。

  文化办公用品板块受开学季影响景气度出现回暖。8 月文化办公用品零售额为347 亿元,同比增长20.4%;1-8 月累计零售额为2479 亿元,累计同比增长21.5%。与2019 年同期相比,2021年8 月文化办公用品零售额同比增长20.4%,累计同比增长22.4%。展望下半年,中小学开学带动学生文具需求向好,但“双减”政策的出台对中小学校外辅导对应的文具需求以及行业信心短期或有一定影响。办公文具受益阳光采购政策催化,国内办公集采渗透率逐步提升,看好办公集采延续高增。

  建议关注欧派家居,今年推出“48 小时旧厨焕新”和“10 天全厨空间改造”服务。软体家居持续推荐顾家家居,建议关注敏华控股。软体家居的销售以零售市场为主,且更换频率高于偏硬装的家装品类,消费链条相对硬装消费更短,目前顾家与敏华已成为沙发市场的一线 年行业集中度有加速提升的趋势。持续推荐木浆系造纸龙头太阳纸业,公司多元化经营、成本管控领先行业;建议关注拥有海外产线布局和国废渠道建设的箱板纸龙头山鹰国际。生活用纸建议关注中顺洁柔。

  重点推荐万顺新材,锂电铝箔投产先锋,迈入高质量增长新纪元。当前市场存在预期差,最底部坚定推荐。

  宏观经济增长不及预期导致居民购买力下降;地产调控严峻对下游家居需求产生负面影响。

  类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:邓健全 日期:2021-10-08

  9 月前四周批发零售偏弱,新能源市场依旧火爆据乘联会,9 月前四周批发同比下降31%,零售同比下降13%。相比往年“金九银十”降价促销旺季,2021 年9 月批发零售走势稍显平淡,并没有出现大规模降价促销。由于经销商库存降至近年来低位、一些热销车型缺货,部分车型提价销售。中国汽车流通协会预计汽车芯片缺口峰值已经过去,未来芯片供应紧张状况有望缓解,但传导至终端销售仍需3-5 个月。相比整体车市的平淡表现,新能源汽车市场销售依然火爆,同比、环比均呈现高增长。

  行业跑输大盘,约一成个股上周(9.27-9.30)上涨(1)上周(9.27-9.30)沪深300 指数涨幅0.35%,创业板指数跌幅1.15%,汽车板块跌幅2.94%,跑输大盘3.29 个百分点。其中,摩托车及其他Ⅲ板块涨幅1.91%,在子板块中涨幅最大。

  上周(9.27-9.30)汽车板块中有25 家公司收涨,占比约一成,北汽蓝谷、春风动力)领涨。新能源汽车子板块中,北汽蓝谷以22.99%的周涨幅领涨。

  宁波华翔2021 年1-9 月归母净利润同增53.35%-60.37%(1)近日,国家发改委印发了进一步完善能耗双控制度的通知,明确了能耗双控制度的总体安排,要求各地区采取有力措施,确保完成全年能耗双控目标。为完成能耗下降目标,广东、浙江、江苏等多地纷纷推出“限电限产”举措。

  2021 年1-9 月预计公司归母净利润9.33-9.75 亿元,同比增长53.35%-60.37%。广东鸿图发布业绩预告,2021 年1-9 月预计公司归母净利润1.81-1.98 亿元,同比增长133.66%-154.92%。潍柴动力与陕汽集团协商确定双方按照当前持股比例对陕重汽分别增资不超过40.8 亿元和39.2 亿元。

  9 月受制于芯片供应问题,车市批发零售表现平淡,预计汽车芯片缺口峰值已过,未来汽车生产供应有望好转。电动化、智能化加速下,汽车行业迎来了长期向上周期。整车厂方面,受益标的包括比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车以及新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等。

  零部件方面,受益标的包括福耀玻璃、天润工业、科博达、得邦照明、广汇汽车、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、伯特利、拓普集团、银轮股份、新泉股份、三花智控等。

  类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:李辉/唐婕/张峰 日期:2021-10-08

  重点关注子行业:电石法pvc 周涨幅13.9%,乙烯法周涨幅19.3%,轻质纯碱周涨幅12.7%,重质周涨幅9.4%,粘胶周涨幅3.5%,烧碱周涨幅12.0%,VE 周涨幅4.4%,聚合MDI 周涨幅7.0%,纯MDI 周涨幅2.3%,TDI 周跌幅1.5%,橡胶周跌幅6.5%,尿素周涨幅0.4%,DMF 周跌幅4.0%,乙二醇周涨幅7.1%。

  PVC:供应方面,下周伊东东兴继续提负荷、济宁中银计划国庆节后恢复开工,其他企业装置开工变化不大,故预计下周糊树脂市场供应面或将继续增加,但整体市场货源偏紧格局延续;需求面来看,下游需求变化不大,终端用户多维持刚需拿货为主。综合供需,预计下周糊树脂市场空好因素均存,供需面表现均显弱势,但在原料电石高价继续支撑市场,预计国庆期间糊树脂市场部分牌号仍有上行空间。纯碱:国内纯碱市场价格大幅上调。一方面受能耗双控、限电、装置检修、装置故障等因素的影响下停车或降负荷的纯碱企业较集中,整体行业开工不高,市场货源偏紧;另一方面纯碱企业订单充足,市场库存继续下滑,部分厂家封单不接,新单成交价格继续创历史新高;总体来看,本周轻质纯碱部分企业报盘走高100-600 元/吨;重质纯碱部分企业报盘走高300-450 元/吨。

  烧碱:国内能耗双控政策将继续影响液碱产量,同时十一期间液氯运输受限,预计产量仍维持低位;氧化铝用碱价格宽幅上涨对各地区液碱价格亦形成支撑,预计液碱市场上行趋势为主。预计价格调整幅度在50-200 元/吨。

  基础化工板块较上周上涨3.45%,沪深300 指数较上周上涨0.35%。基础化工板块跑赢大盘3.1 个百分点,涨幅居于所有板块第1 位。据申万分类,基础化工子行业涨幅较大的有:磷化工及磷酸盐8.42%,钾肥6.31%,粘胶5.63%,氟化工及制冷剂5.5%,纯碱4.81%。

  (1)全球化工品供给逐步恢复,预计后续化工品价格走势将分化,看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学;二是建议关注制剂企业安道麦,以及利民股份和广信股份。

  国际车厂加码电动汽车,疫情短期影响不改行业中长期趋势,继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长,OLED 业务进入业绩释放期,推荐万润股份。

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